Banken, die eerder dit jaar geschrokken waren van grote mislukkingen in hun sector en het aanscherpen van de kredietverlening om hun marges te beschermen, gaan verder waar de Federal Reserve mogelijk was gebleven als het gaat om het verder verhogen van de rentetarieven.
De particuliere kredietcrisis die het gevolg was van het faillissement van de drie grootste banken in de geschiedenis van de VS – die allemaal zorgden voor zeer rijke klanten die onmiddellijk werden gered door de Federal Deposit Insurance Corporation, ver boven de standaard verzekeringslimiet van $ 250.000 – kan leidend zijn Fed-voorzitter Jerome Powell stelde vrijdag voor dat de Fed de kwestie van de haak slaat voor extra renteverhogingen.
“Terwijl instrumenten voor financiële stabiliteit hebben geholpen om de toestand in de banksector te kalmeren, dragen de ontwikkelingen daar bij aan strengere kredietvoorwaarden”, aldus Powell. “Dus als gevolg hiervan hoeft onze benchmarkrente misschien niet zo veel te stijgen als anders zou moeten om onze doelen te bereiken.”
De laatste renteverhoging van de Fed eerder deze maand bracht de rentetarieven binnen een bereik van 5 procent tot 5,25 procent, wat overeenkomt met de laatste projectie van de bank over waar de rente dit jaar zou moeten eindigen. Dit betekent dat de Fed zich geen zorgen hoeft te maken over geloofwaardigheid en het nakomen van beloften uit het verleden, maar gewoon kan reageren op wat er in de economie gebeurt wanneer ze besluit waar ze de rentetarieven vervolgens zal wijzigen.
Centrale bankiers verwachten de rente volgend jaar te verlagen tot 4,3 procent en in 2025 tot 3,1 procent, aangezien de consumenteninflatie blijft dalen vanaf het hoogtepunt van 9,1 procent in 2022.
Bankfaillissementen en de reactie van de financiële sector kunnen de Amerikaanse economie versnellen in de richting van de recessie die de Fed sinds maart voorspelt.
De omstandigheden in de financiële sector “zullen waarschijnlijk wegen op de economische groei, de werkgelegenheid en de inflatie”, zei Powell vrijdag.
Voormalig voorzitter van de Federal Reserve, Ben Bernanke, beschreef de mislukkingen en de reactie van de FDIC en de Fed, die een speciale kredietlijn verlengden met geld van de belastingbetaler, als het gevolg van een “standaardreeks” van wanbeheer, daaropvolgende bankaanvallen en angst voor “besmetting”.
Bernanke maakte een onderscheid tussen de laatste bankfaillissementen en die tijdens de wereldwijde financiële ineenstorting van 2007 en 2008, die het gevolg waren van roofzuchtige leningen aan mensen die ze niet konden betalen. Het congres redde investeringsbanken voor het geld dat ze verloren toen hypotheekhouders hun huis verloren.
Marktcommentatoren en zelfs federale regelgevers hebben opgemerkt dat de “reddingscultuur” van de afgelopen decennia een afwijking markeert van enkele van de veronderstelde normen van het vrije-ondernemingskapitalisme, waarin bedrijven die falen als gevolg van wanbeheer of externe krachten niet kunstmatig worden gereanimeerd door de overheid sector.
“We moeten deze bankfaillissementen plannen door ons te concentreren op sterke kapitaalvereisten en een effectief afwikkelingskader als onze beste hoop om eindelijk een einde te maken aan de reddingscultuur van ons land die winsten privatiseert terwijl verliezen worden gesocialiseerd”, schreef FDIC-bestuurslid Jonathan McKernan in een verklaring na de FDIC -En. overname van First Republic Bank.
“De redding op 12 maart van onverzekerde spaarders van SVB en Signature was een erkenning dat 15 jaar hervormingsinspanningen niet succesvol waren geweest”, voegde hij eraan toe.
Extra druk op de financiële markten komt door de weigering van het Congres tot nu toe om het schuldplafond te verhogen, wat zou kunnen leiden tot een wanbetaling van de Amerikaanse staatsschuld. Het gaat om papierwerkvereisten voor programma’s die Amerikanen met een laag inkomen helpen, waaronder voedselbonnen en sociale zekerheid.
De internationale economische omstandigheden die de afgelopen decennia een lage inflatie mogelijk hebben gemaakt, kunnen veranderen, merkte Powell vrijdag op.
“Positieve aanbodschokken in verband met globalisering … hebben waarschijnlijk aanzienlijk bijgedragen aan de periode van lage inflatie die eindigde of werd onderbroken door het begin van de pandemie”, zei hij.
“Ik verwijs naar de enorme toename van het wereldwijde arbeidsaanbod, de ontwikkeling van efficiënte wereldwijde toeleveringsketens die worden gefaciliteerd door technologische vooruitgang en dat soort dingen. En ik zou zeggen dat het niet waarschijnlijk lijkt dat deze positieve aanbodschokken zich opnieuw zullen voordoen’, zei Powell.
Terwijl bedrijven aan het begin van de pandemie de hogere kosten van back-ups van de toeleveringsketen doorberekenden aan de consumenten, konden ze hogere prijzen handhaven en de winstmarges vergroten naarmate de pandemie vorderde, simpelweg omdat consumenten geconditioneerd waren om meer te betalen.
Dit staat bekend als de winst-prijscyclus en is het tegenovergestelde van wat er gebeurde in de jaren zeventig, toen lonen en arbeidskosten werden gekoppeld aan hogere prijzen en monetaire verkrapping werd doorgevoerd in samenhang met het heronderhandelen van arbeidscontracten. De lonen hebben tijdens de huidige cyclus geen gelijke tred gehouden met de inflatie.
Sommige commentatoren hebben opgemerkt dat de manier om door winst gedreven inflatie te bestrijden, is om een consumentenopstand aan te moedigen in de vorm van minder kopen, wat bedrijven ertoe zou kunnen brengen hun marges te verlagen om voorraden vrij te maken en te concurreren om de verkoop.
Copyright 2023 Nexstar Media Inc. Alle rechten voorbehouden. Dit materiaal mag niet worden gepubliceerd, uitgezonden, gekopieerd of herverdeeld.